黨中央、國務(wù)院高度重視期貨市場的改革發(fā)展穩(wěn)定。習(xí)近平總書記分別于2013年、2023年視察大連商品交易所、上海期貨交易所,作出“腳踏實地、大膽探索,努力走出一條成功之路”“加快建成世界一流交易所”“探索中國特色期貨監(jiān)管制度和業(yè)務(wù)模式”等一系列重要指示。今年4月,國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于加強監(jiān)管防范風(fēng)險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》,對期貨市場的下一步發(fā)展提出了明確要求。近日,國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)中國證監(jiān)會等部門《關(guān)于加強監(jiān)管防范風(fēng)險促進期貨市場高質(zhì)量發(fā)展的意見》(以下簡稱《意見》),系統(tǒng)全面部署了期貨市場強監(jiān)管、防風(fēng)險、促進高質(zhì)量發(fā)展的政策舉措和工作安排,意義十分重大。我們牢記習(xí)近平總書記的殷切囑托,認真學(xué)習(xí)領(lǐng)會《意見》精神內(nèi)涵,堅決貫徹落實《意見》工作部署。
一、深刻認識期貨市場在現(xiàn)代經(jīng)濟金融體系中的重要作用
《意見》指出,“期貨市場是我國金融體系的重要組成部分,具有發(fā)現(xiàn)價格、管理風(fēng)險、配置資源等功能,與企業(yè)和群眾生產(chǎn)生活直接相關(guān),對穩(wěn)定企業(yè)經(jīng)營、活躍商品流通、服務(wù)保供穩(wěn)價發(fā)揮著積極作用”,對期貨市場功能作用作出了精準詮釋?!兑庖姟愤€對期貨市場提出了“助力維護產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全、經(jīng)濟金融安全和社會預(yù)期穩(wěn)定,更好服務(wù)實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展,服務(wù)構(gòu)建新發(fā)展格局和中國式現(xiàn)代化”的總體要求。我們要跳出期貨看期貨,在更加寬廣的時空維度,深化對期貨市場功能作用的認識。
(一)期貨市場應(yīng)實體經(jīng)濟需要而生、伴實體經(jīng)濟發(fā)展而長?,F(xiàn)代期貨市場起源于1848年,已有170余年歷史,在服務(wù)企業(yè)貿(mào)易定價和風(fēng)險管理需求的過程中發(fā)展壯大,與實體經(jīng)濟共生共榮。當今世界,糧食、原油、有色金屬等重要大宗商品國際貿(mào)易主要采用期貨定價,全球各類企業(yè)廣泛運用期貨工具套期保值。期貨市場已成為國際經(jīng)貿(mào)體系和全球金融體系的重要組成部分,對宏觀經(jīng)濟、產(chǎn)業(yè)運行、企業(yè)經(jīng)營具有廣泛而深入的影響。
(二)我國期貨市場經(jīng)過三十多年發(fā)展,服務(wù)實體經(jīng)濟能力顯著提升。我國期貨市場始于1990年開業(yè)的鄭州糧食批發(fā)市場。三十多年來,期貨市場緊跟改革開放的時代步伐,在不同的歷史階段,為社會主義市場經(jīng)濟的建設(shè)和發(fā)展作出了獨特貢獻。目前,我國期貨市場已上市141個品種,覆蓋農(nóng)業(yè)、工業(yè)、航運、金融等國民經(jīng)濟主要領(lǐng)域,走進千廠萬企,走向千家萬戶。大部分品種交易活躍,成為企業(yè)開展現(xiàn)貨貿(mào)易的定價基準和進行風(fēng)險管理的重要工具?!氨kU+期貨”為數(shù)百萬農(nóng)戶、數(shù)千萬畝農(nóng)地提供實實在在的保障。
(三)期貨市場能夠在構(gòu)建新發(fā)展格局和中國式現(xiàn)代化過程中發(fā)揮更大作用。理論和實踐表明,一個運作良好、功能充分發(fā)揮的期貨市場,能夠幫助企業(yè)提高經(jīng)營韌性,助力夯實宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定的微觀基礎(chǔ);能夠促進上下游企業(yè)合理高效議價,助力保障產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈循環(huán)暢通;能夠靈敏反映經(jīng)濟運行中出現(xiàn)的苗頭性、傾向性問題,助力實施更加科學(xué)有效的宏觀調(diào)控政策。進入新時代,我國需要一個更加成熟和強大的期貨市場助力經(jīng)濟和社會發(fā)展,期貨市場也正在不斷激發(fā)出在更高層面服務(wù)國家發(fā)展的潛力。
二、科學(xué)把握推進期貨市場發(fā)展與監(jiān)管工作的方法論
《意見》指出,做好期貨市場工作,要做到“四個堅持”,為我們推進期貨市場強監(jiān)管、防風(fēng)險、促進高質(zhì)量發(fā)展點明了思路、提供了遵循,是必須貫穿各項工作始終的基本原則。
(一)要堅持政治引領(lǐng)、服務(wù)大局。我國期貨市場是在黨的領(lǐng)導(dǎo)下開辦的金融事業(yè),期貨監(jiān)管者和從業(yè)者必須旗幟鮮明講政治,堅決貫徹落實黨中央決策部署,堅守服務(wù)實體經(jīng)濟的根本宗旨,確保市場發(fā)展方向不偏、步伐穩(wěn)健。開展期貨監(jiān)管工作,要將政治性、人民性與專業(yè)性有機結(jié)合起來,既遵循一般規(guī)律,更立足國情市情,探索中國特色期貨監(jiān)管制度和業(yè)務(wù)模式,引導(dǎo)期貨市場走好高質(zhì)量發(fā)展之路。
(二)要堅持目標導(dǎo)向、系統(tǒng)謀劃?!兑庖姟妨⒆闫谪浭袌鰧嶋H,按照到2029年、到2035年、到本世紀中葉三個階段,設(shè)計了層次合理、層層遞進的發(fā)展目標,勾畫了期貨市場未來發(fā)展的清晰圖景。我們要錨定目標扎實開展工作,尤其是對于提高大宗商品價格影響力、建設(shè)世界一流期貨交易所等長遠目標,要進一步細化分階段的工作重點,一步一個腳印向著目標扎實邁進。
(三)要堅持問題導(dǎo)向、精準施策。改革的過程就是不斷發(fā)現(xiàn)問題、分析問題、解決問題的過程。奔著解決最突出的問題去,是我們黨深化改革的重要思想方法和工作方法。《意見》指出,期貨市場“還存在服務(wù)實體經(jīng)濟質(zhì)效和價格影響力不強、監(jiān)管規(guī)則和風(fēng)險防控體系適應(yīng)性不足等問題”。我們要聚焦重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié),有針對性地補短板、轉(zhuǎn)方式、強弱項,通過解決這些問題,不斷深化期貨市場改革。
(四)要堅持統(tǒng)籌兼顧、穩(wěn)中求進。近年來,隨著市場發(fā)展和技術(shù)進步,期貨市場自身的復(fù)雜性,以及與現(xiàn)貨市場、其他金融市場的關(guān)聯(lián)性均顯著增強,新情況、新問題不斷涌現(xiàn),給監(jiān)管帶來較大挑戰(zhàn)。我們要進一步強化系統(tǒng)思維,立足全局做好多元目標的統(tǒng)籌平衡,加強與有關(guān)各方的溝通協(xié)調(diào),把握好相互關(guān)聯(lián)政策實施的力度、節(jié)奏、步調(diào),穩(wěn)中求進、以進促穩(wěn),以“十指彈鋼琴”奏出期貨市場高質(zhì)量發(fā)展的華彩樂章。
三、一體推進期貨市場加強監(jiān)管、防范風(fēng)險、促進高質(zhì)量發(fā)展
《意見》緊緊圍繞期貨市場加強監(jiān)管、防范風(fēng)險、促進高質(zhì)量發(fā)展,提出了覆蓋八個方面的邏輯嚴密、環(huán)環(huán)相扣的政策措施體系。我們要全面理解、系統(tǒng)落實、一體推進。
(一)全面從嚴強監(jiān)管。《意見》將中央金融工作會議關(guān)于“五大監(jiān)管”的要求在期貨領(lǐng)域予以細化,以行為監(jiān)管和機構(gòu)監(jiān)管為著力點,以加強穿透式監(jiān)管和持續(xù)監(jiān)管為工作重點,以功能監(jiān)管為補充,構(gòu)建了全方位、立體化的期貨市場監(jiān)管布局。行為監(jiān)管方面,既要管合法,嚴格監(jiān)管期貨交易行為;也要管非法,嚴厲打擊違法違規(guī)行為。機構(gòu)監(jiān)管方面,強監(jiān)管政策全面覆蓋期貨公司股權(quán)管理、公司治理、業(yè)務(wù)經(jīng)營、風(fēng)險處置各個環(huán)節(jié)。穿透式監(jiān)管方面,要通過嚴格落實賬戶實名制、優(yōu)化實際控制關(guān)系賬戶管理方式、改進大戶報告規(guī)則等措施,強化對期貨交易行為“一看到底”,同時要加強對期貨公司股東和實際控制人的穿透審查,嚴防不符合規(guī)定條件的主體控制期貨公司。持續(xù)監(jiān)管方面,無論對期貨交易行為還是期貨公司業(yè)務(wù)經(jīng)營,均要加強從準入到退出的全過程監(jiān)管。功能監(jiān)管方面,要統(tǒng)一證券期貨經(jīng)營機構(gòu)開展衍生品交易的監(jiān)管尺度和強度,著力實現(xiàn)同類業(yè)務(wù)的監(jiān)管標準協(xié)調(diào)一致。
(二)聚焦“四早”防風(fēng)險?!兑庖姟肪o扣早識別、早預(yù)警、早暴露、早處置,大力提升期貨市場應(yīng)對各類風(fēng)險挑戰(zhàn)的韌性,守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險的底線。在風(fēng)險預(yù)防方面,要進一步鞏固期貨市場運行監(jiān)測和風(fēng)險預(yù)警體系,完善各項制度規(guī)則,用好大數(shù)據(jù)資源,加強定量分析,推動風(fēng)險預(yù)警體系向數(shù)字化、智能化、實時響應(yīng)轉(zhuǎn)型,進一步提高對期貨市場價格波動和資金進出監(jiān)測的有效性。在風(fēng)險處置方面,要壓實結(jié)算參與人責任,優(yōu)化擔保品管理,盤活期貨風(fēng)險準備金,完善“違約瀑布”層次,充實期貨市場風(fēng)險處置資源;要聚焦期貨交割、網(wǎng)絡(luò)與信息技術(shù)等關(guān)鍵環(huán)節(jié)部位,不斷夯實基礎(chǔ)性制度,筑牢阻斷風(fēng)險傳染的“隔離墻”;要健全行業(yè)機構(gòu)風(fēng)險處置工作協(xié)同機制,穩(wěn)妥出清個案風(fēng)險。
(三)多措并舉促發(fā)展。《意見》秉持以改革促發(fā)展、以開放促發(fā)展的理念,全面部署了促進期貨市場高質(zhì)量發(fā)展的舉措。商品期貨方面,要聚焦農(nóng)業(yè)強國、制造強國、綠色低碳發(fā)展等,完善品種布局,豐富交易工具,不斷提升品種功能發(fā)揮水平;要優(yōu)化保證金、做市商相關(guān)政策,推動企業(yè)套期保值交易降本增效。金融期貨和衍生品方面,要進一步發(fā)揮股指期貨期權(quán)功能,助力增強股票市場內(nèi)在穩(wěn)定性;要繼續(xù)推動商業(yè)銀行參與國債期貨交易,提升利率風(fēng)險管理能力;要采取有效措施,支持中長期資金開展金融期貨和衍生品套期保值交易。對外開放方面,要統(tǒng)籌好開放與安全,有序擴大期貨市場高水平制度型開放,提高我國期貨價格的國際影響力。
(四)深化協(xié)作聚合力。期貨衍生于現(xiàn)貨,期貨市場與商品現(xiàn)貨市場、其他金融市場共同構(gòu)成一個緊密關(guān)聯(lián)的生態(tài)系統(tǒng)。加強期現(xiàn)、央地、部際、跨境等多個層面的監(jiān)管協(xié)作,對于有效推進期貨市場強監(jiān)管、防風(fēng)險、促進高質(zhì)量發(fā)展至關(guān)重要。《意見》專章對深化期貨市場監(jiān)管協(xié)作進行了部署。信息共享方面,既要加強期貨監(jiān)管與股票、債券、基金等監(jiān)管的數(shù)據(jù)信息共享,也要加強中國證監(jiān)會與現(xiàn)貨市場相關(guān)管理部門的數(shù)據(jù)信息共享。期現(xiàn)聯(lián)動方面,要建立期現(xiàn)貨綜合分析體系,提升從宏觀看期貨、從期貨看宏觀的能力,共同做好重點商品價量指標監(jiān)測和研判,合力促進期現(xiàn)貨市場平穩(wěn)健康發(fā)展。監(jiān)管執(zhí)法方面,要加強監(jiān)管部門、地方政府、司法機關(guān)的溝通協(xié)作,對試圖擾亂市場秩序、危害市場生態(tài)的不法分子形成強大威懾。
藍圖已經(jīng)繪就,征途就在腳下。我們堅信,在黨中央的堅強領(lǐng)導(dǎo)下,在有關(guān)各方的共同努力下,我國期貨市場必將實現(xiàn)更高質(zhì)量的發(fā)展,為以中國式現(xiàn)代化全面推進強國建設(shè)、民族復(fù)興偉業(yè)作出新的更大貢獻。